“资管新规”欲为员工持股信托“去杠杆”

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2018-06-16

中新社北京3月22日电(梁奕)中国外交部发言人华春莹22日在例行记者会上表示,中国在中东事务上从来都不是“看客”,中方积极致力于中东的和平稳定。

  展览由UCCA馆长田霏宇,以及UCCA策展人郭希、杨紫、李佳桓、王文菲联合策划。UCCA首席执行官薛梅致辞新闻发布会现场“例外”而不意外展览的中文标题“例外状态”源于卡尔·施米特(CarlSchmitt),在吉奥乔·阿甘本(GiorgioAgamben)的论述中得到进一步延伸,指涉一种政治境况——其中,社会的既有法律与规章制度被骤然悬置,为某种临时状况所取代,并由此促成一种全新的现实。

  安倍在日本国内多次表达,要在任期内拿回“北方四岛”。也许是俄罗斯看透了安倍的心思,对于一贯出尔反尔的安倍,俄罗斯以治其人之道还治其人之身,让安倍在“北方四岛”问题上多次出现“英雄儿女白跑路”的情况——安倍越是往俄罗斯跑,普京越是心中有数,玩安倍于股掌——安倍越想拿回“北方四岛”,普京越是不让安倍野心得逞。安倍的任期有限,2018年就将到期,即使安倍“三进宫”,任期也只能到2021年。

  近年来,因诚信缺失和保障不力,不敢见义勇为、不敢做好人困扰着人们。这两条规定,打消了人们的顾虑,一方面,做好事受损失,可以从受益人处得到补偿;另一方面,做好事时造成受助人损害,依法不承担民事责任。可以鼓励更多人做好事。⑩诉讼时效延长到3年【法律条文】第一百八十八条向人民法院请求保护民事权利的诉讼时效期间为三年。

  在此之前,她完美伪装着自己。因为自卑,她甚至不敢长久直视别人的眼睛,害怕从别人眼中看到哪怕一点鄙视的目光。现在,“一下子全完了。”然而害怕的事情并没有发生。

  因此,通过“特别法人”的制度设计,赋予这些组织法人地位,有助于它们依法参与民事活动,独立承担责任。

  《公报》显示,2016年全国海洋生产总值70507亿元,比上年增长6.8%,海洋生产总值占国内生产总值的9.5%,我国海洋产业继续保持稳步增长。据初步核算,2016年全国海洋生产总值70507亿元,比上年增长6.8%,海洋生产总值占国内生产总值的9.5%。其中,海洋产业增加值43283亿元,海洋相关产业增加值27224亿元。海洋第一产业增加值3566亿元,第二产业增加值28488亿元,第三产业增加值38453亿元,海洋第一、第二、第三产业增加值占海洋生产总值的比重分别为5.1%、40.4%和54.5%。

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报道称,这些美国官员认为,“峡谷”是一种自动化攻击潜艇,装备有爆炸威力达数百万吨级的核弹头。它没有乘员,可以很高的速度前进,作长距离航行。不过,美国官员也表示,俄罗斯还需要多年时间,才能完成这一无人潜艇样艇的建造和试航。

  开设医事服务费后,原挂号费和诊疗费取消。门诊医事服务费实行定额报销,参保人员发生的医事服务费按规定报销,并且不受起付线和封顶线的限制。三级医院普通门诊定额报销40元,二级普通门诊定额报销28元、一级及以下医疗机构普通门诊定额报销19元。“医事服务费的设立,加上同步实施的医疗服务价格规范调整,旨在取消药品加成后,为公立医院建立医疗服务价格形成机制及科学合理的诊疗服务补偿机制。”专家表示,医药分开改革的目标,是切断医院、医生靠“开药”赚钱的补偿模式,引导医疗机构、医务人员,通过提供更多更好的诊疗服务,获得合理的补偿。

  以各级政府逐级签订森林防火责任状为载体,推进落实政府主要领导负总责,相关部门齐抓共管的森林防火组织领导机制。二是细化野外用火监管措施。

  天下兴亡,花瓶无责。

  主要发达国家应提高政策透明度,加强与市场沟通,减少负面外溢效应,共同促进全球经济增长。  三是G20成员国应促进全球贸易和投资,坚定不移地反对保护主义,维护多边体制的有效性。(完)资料图:台军老旧潜艇  【环球网军事3月22日报道】台湾地区领导人蔡英文21日主持签署潜艇国造设计启动及合作备忘签署仪式,宣布启动潜艇国造。有媒体分析称,这是应对大陆军事威胁的重要一环。

    今年我们要进一步推进产业结构优化升级,钢铁主业要做精做优,尽量减少初字号原字号产品。同时,继续处置僵尸企业。

    网络消费维权成本居高不下  上述报告从2016年11月至12月抽样选取的360手机卫士用户主动标记骚扰电话标记量来看,广东(16.9%)、北京(8.0%)、河南(6.0%)、山东(5.9%)和江苏(5.7%)这5个省级行政区的用户标记量最多。5个地区用户的标记量约占到了全国用户标记总量的42.4%。  从各城市用户对骚扰电话的标记量来看,北京是标记人数最多的城市,占比8.0%,其后是广州(7.5%)、上海(4.1%)、深圳(3.6%)、成都(3.3%)、郑州(3.3%)、武汉(3.0%)、南京(3.0%)、济南(2.7%)、石家庄(2.6%)。  “手机的功能就是用来沟通交往的,个人层面防范比较困难,需要从防止个人信息泄露入手。

  三大运营商一年卖几亿台手机,如果联想能抢到‘位置’,将极大带动手机销量”。  “虽然联想手机在这一两年没有起色,但从杨元庆的动作来看,其已经在暗中布局,杨元庆的思路是非常清晰的,是否能执行到位还需观察。”业内人士如是说。  押宝渠道  能否解救亏损的手机?  在去年杨元庆高调宣称联想2016年在国内打一场翻身仗后,联想移动如何变阵、这一场翻身仗如何打,成为备受业内关心的事。

2018-02-09中华网投资去年11月份推出的《规范金融机构资产管理业务的指导意见》(征求意见稿)(下称资管新规)尚未落地,但其中的相关规定已对资管业务形成影响,就信托业来说,以员工持股信托业务最为明显。

2月5日,上市公司普邦股份(停牌,诊股)发布公告称,近日收到其员工持股信托计划优先级资金方建设银行(%,诊股)(%)广州海珠支行发来的《关于资管业务新规实施影响的提示函》,表示(资管新规)过渡期内,金融机构不得新增不符合本意见规定的资产管理产品的净认购规模。 因此,公司提前结束购买第一期员工持股计划,后续不再购买公司股票。

截至公告披露日,普邦股份员工持股计划专用账户华能信托·普邦1号集合资金信托计划通过二级市场购买公司股票金额为万元,而此前其披露的方案中,拟设立的集合资金信托份额上限为人民币2亿元。 而据《证券日报》记者统计,资管新规实施以来,员工持股信托数量明显减少,且已成立项目中,1:2杠杆数量明显减少,取而代之的是1:1为主,且选择自行管理的上市公司比重也有提高。

优先级资金临阵退缩信托计划提前结束购买2月5日,上市公司普邦股份发布《关于提前结束购买第一期员工持股计划的公告》,称为确保公司员工持股计划符合相关法律、法规及规范性文件的规定,维护公司及全体股东利益,公司决定提前结束购买第一期员工持股计划。

早在2017年3月份,普邦股份就曾披露其员工持股信托计划草案及修正案。

其中显示,该员工工持股计划拟委托华能贵诚信托进行管理,并全额认购集合资金信托的劣后级计划份额。 拟设立的集合资金信托以二级市场购买、大宗交易购买等方式取得并持有普邦股份的股票。 拟设立的集合资金信托份额上限为人民币2亿元,优先级计划份额和劣后级计划份额的目标配比为不超过1:1。

而根据普邦股份披露信息来看,截至2月5日,华能信托·普邦1号集合资金信托计划已通过二级市场购买公司股票万股,成交金额万元,尚不足原计划的半数。

而此次普邦股份草草提前结束购买则是由于优先级资金方的临阵退缩。 普邦股份称,近日其收到员工持股信托计划优先级资金方建设银行广州海珠支行发来的《关于资管业务新规实施影响的提示函》,表示根据资管新规,第20条分级产品设计的规定----以下产品不得进行份额分级......(三)投资于单一投资标的私募产品,投资比例超过50%即视为单一。 分级资产管理产品不得直接或间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排。

另外,函件中还指出,过渡期内,金融机构不得新增不符合资管新规规定的资产管理产品的净认购规模。 也即,此次普邦股份拟以1:1杠杆撬动的优先级资金或面临无法提供的局面。 而由于普邦股份处于停牌期,继续等待已无意义,公司最终选择了提前结束购买员工持股信托项下股票。

事实上,可能受资管新规影响的员工持股信托计划并非仅有普邦股份一家。

早在《指导意见》刚刚公布之际,就有温氏股份(%,诊股)、红相电力(%,诊股)、德威新材(停牌,诊股)等公司宣布终止员工持股计划,理由是市场环境、监管政策等情况发生变化。 《证券日报》记者根据东方财富(%,诊股)Choice数据统计,自资管新推征求意见之前,选择自行管理员工持股计划的上市公司占比约在20%,而资管新规以来,共有62家上市公司新推出员工持股计划,其中有16家公司选择以自行管理的方式进行,占比超过1/4。 另外,自2017年11月20日之后,已有十余家上市公司发布公告取消当期员工持股计划的发行。

另外,在上述46家选择委托管理员工持股计划的上市公司中,有22家仍选择以信托计划的方式进行,其中选择云南信托管理的上市公司有7家,选择四川信托管理的有3家,亦有公司选择华澳信托、国联信托、西部信托等。 此前,承做员工持股信托业务的大户华润信托未在名单中出现,兴业信托也仅有一单。

不得分级限制员工持股信托事实上,员工持股信托业务在信托公司各类信托业务中体量占比并不高,且属于事务管理类业务,管理费用也相对较低。 然而,在《指导意见》尚未落地之前,员工持股信托业务却成了首批受其影响的业务之一。

某信托公司业务负责人向《证券日报》记者介绍,信托公司开展的员工持股信托计划,是在国务院于2014年5月份印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》后,信托公司在围绕新的市场需求、发挥信托制度优势而打造的一种创新业务品种。

在开展员工持股信托计划的过程中,信托公司可以为上市公司提供稳定股价、优化市值管理等服务,继而提高公司竞争能力、促进资本形成和股权流转。

然而,《指导意见》第二十条关于分级产品设计的规定中指出,公募产品及三类私募产品不得进行份额分级。

三类不得分级的私募产品分别为:开放式私募产品、投资于单一标的的私募产品(投资比例超过50%即视为单一)、投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。

员工持股信托计划由于投资范围主要为购买及持有上市公司股票,投资标的范围较窄,部分信托合同中将投资标的仅限于上市公司股票及银行存款。

因此,上市公司员工持股信托计划应当属于不得分级的私募产品之一。

在问到资管新规带来的影响情况,上述负责人表示,在资管新规正式下发之前,暂无法预估新规相关内容对员工持股信托计划的影响。 若新规正式发布,信托公司将与优先级委托人进行积极沟通,严格执行新规的各项规定,并妥善解决后续信托计划的操作问题。

资管新规落地时间尚未公布,有哪些变化、过渡期时长等问题现在市场猜测也很多,但都没有得到证实。 在这种情况下,部分公司仍按原有方案设计员工持股信托计划也是有的,今后是否能顺利执行还是未知数。 某信托观察人士向《证券日报》记者表示,根据现有情况来看,员工持股信托计划的确属于资管新规中不得分级的产品范畴。

一般而言,员工持股信托都是员工出资部分做劣后,再寻找优先资金。 多数情况下,会有控股股东或公司实际控制人、劣后方代表等为优先级资金的本金和预期收益提供差额补足,在保证优先级资金收益的前提下,通过2:1或1:1的杠杆放大员工持股计划的收益。 虽然资管新规尚未落地,亦未有明确监管意见表示分级的员工持股信托不得成立,但由于优先级资金的意兴阑珊,上述操作模式将难以继续成行。

杠杆已开始下降事实上,在前述22家选择以信托方式进行员工持股计划的上市公司中,有5家公司方案已实施完成,分别是欧菲科技(+%,诊股)、安记食品(停牌,诊股)、伟明环保(%,诊股)、吉艾科技(+%,诊股)和星源材质(+%,诊股),从其首次公布员工持股计划草案至实施完成,均不足两个月,可谓迅速。 而从其信托计划方案来看,与资管新规颁布前内容无异。 不过,从近期上市公司推出员工持股信托的方案来看,优先、劣后分级为2:1的方案明显减少,大部分杠杆选择为1:1,个别公司为:1。 《证券日报》记者随机采访了部分上市公司董秘办,其对于新规对员工持股信托计划的影响均表示不知情。

某上市公司董秘办人员向《证券日报》记者表示,其员工持股信托方案系信托公司设计,并经公司董事会讨论、律所出具法律意见书,相信不存在违规之处或法律障碍。

毕竟新规还没有落地,目前也没有出现大批商业银行优先级资金违约撤回等情况,对业务的具体影响还要等规定落地、相关部门出台细则之后才能确定。 即使部分公司抢先完成业务,也还谈不上是违规。 某资管人士表示,员工持股计划的市场上将面临更多变化。

即使允许员工持股信托计划分级,如何寻找优先级资金也将成为难题。